Journal Officiel n° 58 du 8 juin 2026

I - Cadre juridique et référentiel comptable

Les états financiers de la Banque Centrale de Tunisie (BCT) sont élaborés en conformité avec les dispositions de la loi n°2016-35 du 25 avril 2016 portant fixation du statut de la Banque Centrale de Tunisie, d'une part, et le Système Comptable Tunisien, tout en tenant compte des spécificités de l'activité de la BCT, d'autre part.

Les états financiers de la BCT comprennent :

• le bilan,
• l'état des engagements hors bilan,
• l'état de résultat, et
• les notes aux états financiers.

II - Principes comptables et règles d'évaluation

1) Encaisse-or

Les avoirs en or de la BCT sont constitués de lingots et de pièces commémoratives. Les avoirs sous forme de lingots sont réévalués le dernier jour ouvrable de chaque mois au cours du marché en utilisant le fixing de Londres du matin. La plus-value latente résultant de cette réévaluation est constatée au passif du bilan dans un compte d'écarts de réévaluation. Elle ne peut en aucun cas être constatée dans les résultats de la Banque. La moins-value latente est constatée au débit du compte précité.

A la clôture de l'exercice comptable, le solde débiteur éventuel du compte sus-indiqué est constaté comme charge de l'exercice.

Les avoirs en or sous forme de pièces commémoratives sont évalués au cours officiel établi à 0,6498475 dinar pour un gramme d'or fin; cours en application depuis le 19 août 1986, en vertu du décret n° 86-785 du 18 août 1986.

2) Actifs et passifs en devises

Les actifs et passifs libellés en devises sont convertis en dinar, à la date d'arrêté, aux « taux de référence comptable » qui représentent les cours moyens ([cours achat + cours vente]/2) fixés par la BCT le jour même de l'arrêté.

Les pertes et les gains latents, résultant des réévaluations quotidiennes, sont

comptabilisés dans le compte « écarts de conversion ». Seules les pertes latentes nettes sont constatées, en fin d'exercice, dans le résultat.

Les « taux de référence comptable » des principales devises se présentent, en fin d'exercice, comme suit :

3) Prise en compte des produits et des charges

3.1 La constatation des produits et des charges obéit à la convention de la périodicité et à celle de rattachement des charges aux produits. Ainsi, lorsque des produits sont comptabilisés au cours d'un exercice, toutes les charges ayant concouru à la réalisation de ces produits sont déterminées et rattachées à ce même exercice.

3.2 Les produits et les charges découlant des opérations en monnaies étrangères sont convertis en dinar aux taux de change en vigueur le jour de leur réalisation.

3.3 A la clôture de l'exercice, le solde du compte « écarts de conversion » est traité, selon le cas, comme suit :

• Si le solde est débiteur : le montant total du solde est comptabilisé comme charge de l'exercice ;
• Si le solde est créditeur : le montant total du solde, représentatif de gains non réalisés, demeure constaté dans le compte « écarts de conversion ».

3.4 Sont constatées en résultat, comme gains ou pertes de change réalisés, les différences qui se dégagent entre les taux de change en vigueur le jour des transactions et les taux de référence comptable fixés le dernier jour ouvrable du mois précédant celui où ont eu lieu lesdites transactions.

4) Immobilisations

La comptabilisation des immobilisations corporelles et incorporelles, s'effectue par l'application de la règle du « coût historique ».

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A l'exception des terrains et des œuvres d'art, les immobilisations sont amortissables d'une manière linéaire sur la durée de vie estimée de l'immobilisation et ce, par l'application des taux usuels pour chaque catégorie de bien immobilisé. Pour certains équipements spécifiques à la BCT tels que les équipements de la caisse, la durée de vie et le taux d'amortissement appliqués sont déterminés par référence à l'expérience de leurs utilisateurs.

Les immobilisations corporelles sont composées, notamment, des terrains, des constructions, des équipements techniques, du matériel informatique, des équipements de la caisse, du matériel de transport et des équipements de bureau.

Les immobilisations incorporelles sont constituées essentiellement des logiciels informatiques.

Les délais d'amortissement retenus, selon la nature de chaque immobilisation, sont les suivants :

5) Titres en devises

Les titres acquis dans le cadre de la gestion des réserves de change sont classés, dès leur acquisition, en fonction de l'intention de leur détention, dans l'une des catégories suivantes : titres de transaction, titres de placement ou titres d'investissement.

Le portefeuille-titres de transaction : est composé de titres acquis avec l'intention, dès l'origine, de les revendre à brève échéance c'est à dire dans un délai ne dépassant pas trois mois et dont le marché de négociation est jugé liquide. Ils sont comptabilisés à leur prix d'acquisition, le cas échéant, coupons courus inclus. Les plus ou moins-values découlant de l'évaluation à chaque date d'arrêté des comptes au prix de marché sont comptabilisées en résultat.

Le portefeuille-titres d'investissement : Les titres d'investissement sont des titres acquis avec l'intention manifeste de les détenir jusqu'à leurs échéances. Ils sont inscrits

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au bilan selon les règles suivantes :

• ☑ Ils sont comptabilisés à leur coût d'acquisition,
• ☑ Les différences dégagées entre le prix d'acquisition et la valeur de remboursement (décote ou prime) sont amorties d'une manière linéaire sur la durée de vie résiduelle des titres,
• ☑ Les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées,
• ☑ Les moins-values latentes ne sont constatées que s'il existe un risque probable de défaillance de l'émetteur ou lorsqu'il existe une forte probabilité que la Banque ne conserve pas les titres jusqu'à l'échéance.

Le portefeuille-titres de placement : est composé des titres acquis avec l'intention de les détenir durant une période supérieure à trois mois à l'exception des titres que la Banque a l'intention de conserver jusqu'à l'échéance et qui satisfont à la définition des titres d'investissement. Leur comptabilisation suit les règles suivantes :

• ☑ Ils sont comptabilisés à leurs coûts d'acquisition,
• ☑ Les différences dégagées entre le prix d'acquisition et la valeur de remboursement (décote ou prime) sont amorties d'une manière linéaire sur la durée de vie résiduelle des titres,
• ☑ Les moins-values latentes résultant de la différence entre la valeur comptable et la valeur de marché de ces titres, font l'objet de provisions pour dépréciation de titres. Cependant, les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées.

6) Titres en dinar

Les titres en dinar achetés dans le cadre des opérations d'open market, sont évalués au prix du marché à la date de clôture du bilan. Les moins-values latentes résultant de la différence entre la valeur comptable et le prix de marché des titres donnent lieu à la constatation d'une provision pour dépréciation de titres. Les plus-values latentes ne sont pas constatées.

7) Portefeuille-titres de participation

Le portefeuille-titres de participation de la BCT est composé des actions qu'elle a souscrites dans le cadre de l'article 36 de ses statuts et qui représentent les parts lui revenant dans le capital de certains organismes et entreprises non-résidents ainsi que des entreprises résidentes ayant pour objet la gestion de services bancaires communs. Ces actions sont comptabilisées au prix de leur acquisition.

Les titres non entièrement libérés sont comptabilisés à leur valeur totale (soit le prix d'acquisition ou de souscription), y compris le reliquat restant à libérer. Toutefois, ces titres figurent au bilan pour la partie nette, la partie non libérée est mentionnée dans les notes aux états financiers.

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Les actions attribuées gratuitement et n'ayant pas donné lieu à un flux financier, ne sont pas comptabilisées.

A la date d'arrêté, il est procédé à l'évaluation du portefeuille à la valeur d'usage. Les moins-values par rapport au coût font l'objet de provision. Les plus-values latentes ne sont pas constatées.

8) Opérations avec le Fonds Monétaire International et le Fonds Monétaire Arabe

8-1 Opérations avec le FMI

8-1-1 Les souscriptions

Les souscriptions afférentes à la quote-part régulièrement approuvée par l'Etat Tunisien au capital du FMI, tant pour la partie payable en devises que pour la partie payable en dinar tunisien, sont effectuées par la BCT, en sa qualité d'agent financier de l'Etat, au moyen d'une avance au Trésor en vertu des dispositions de l'article 2 de la loi n°77-71 du 7 décembre 1977, fixant les relations entre la Banque Centrale de Tunisie d'une part et le Fonds Monétaire International et le Fonds Monétaire Arabe d'autre part. Ainsi, ces souscriptions apparaissent à l'actif du bilan de la BCT en tant qu'avance à l'Etat. Son montant est égal à la contrevaleur en dinars du montant de la souscription exprimé en Droits de Tirage Spéciaux.

Du côté du passif, la partie de la quote-part souscrite en dinars est constatée au crédit du compte n°1 du FMI. Elle fait l'objet d'un réajustement annuel pour tenir compte de l'évolution du taux de change du DTS par rapport au dinar tunisien et ce, par référence aux cours fixés par le FMI le 30 avril de chaque année. En cas de dépréciation du dinar par rapport au DTS, cette opération de réajustement se traduit par une augmentation du solde créditeur du compte n°1 du FMI, du côté du passif, et par une augmentation de l'Avance à l'Etat, du côté de l'actif. Des opérations de sens inverses sont enregistrées en cas d'appréciation du dinar.

Quant à la partie de la quote-part souscrite en devises, elle apparait également sous la rubrique de l'actif « Position de réserve au FMI », en sus de la rubrique « Avance à l'Etat » comme ci-dessus indiqué, et ce, pour mettre en exergue cette rubrique en tant que composante des réserves internationales. A cet effet, un compte de contrepartie, logeant le même montant, est prévu au passif du bilan parmi les comptes d'ordre.

Comptabilisée en dinar tunisien, la position de réserve fait l'objet d'un réajustement annuel pour tenir compte de l'évolution du taux de change du DTS par rapport au dinar tunisien et ce, par référence aux cours fixés par le FMI le 30 avril de chaque année. La plus-value latente qui en résulte est constatée au passif du bilan dans un compte d'écarts de réévaluation et ce, en application des dispositions de l'alinéa 5 de l'article 78 de la loi n° 2016-35 du 25 avril 2016 portant fixation du statut de la BCT.

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8-1-2 Les facilités de crédit

Les facilités de crédit contractées auprès du FMI sont enregistrées sur les livres de la BCT au bilan ou en hors bilan selon que ces facilités sont destinées à la BCT comme aide à la balance des paiements ou au Gouvernement Tunisien comme appui budgétaire.

• Les facilités accordées à la BCT

Les engagements afférents à ces facilités sont constatés au passif du bilan de la BCT dans le compte n°1 du FMI pour leur contrevaleur en dinars tunisiens et ce, par l'application du cours DTS/TND fixé par le FMI le 30 avril de chaque année.

L'encours de ces engagements est réévalué annuellement par l'application du nouveau cours ci-dessus mentionné.

La plus-value latente qui en résulte est constatée, dans le même compte d'écart de réévaluation qui enregistre la plus-value latente découlant de la réévaluation de la position de réserve au FMI.

• Les facilités accordées au Gouvernement Tunisien

Les engagements afférents à ces facilités sont constatés en hors bilan dans un compte titres au nom du FMI pour leur contrevaleur en dinars tunisiens et ce, par l'application du cours DTS/TND fixé par le FMI le 30 avril de chaque année.

L'encours de ces engagements est réévalué annuellement par l'application du nouveau cours ci-dessus mentionné.

Cette réévaluation n'impacte ni le bilan, ni le compte du résultat de la BCT.

8-1-3 Les allocations de droits de tirage spéciaux

Les engagements afférents aux allocations de droits de tirage spéciaux du FMI accordées à la Tunisie, sont enregistrés sur les livres de la BCT comme suit :

• au niveau du passif, si l'allocation est accordée à la BCT ;
• en hors bilan, si l'allocation est concédée au Gouvernement Tunisien.

8-1-4 Constatation des intérêts, commissions et rémunérations afférents aux opérations et transactions avec le FMI

Tous les intérêts, commissions et rémunérations afférents aux opérations et transactions avec le FMI sont enregistrés, selon le cas, comme charge ou produit et impactent, de ce fait, le résultat d'exploitation de la BCT et ce, en application des dispositions de la loi n°77-71 du 7 décembre 1977, fixant les relations entre la Banque

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Centrale de Tunisie d'une part et le Fonds Monétaire International et le Fonds Monétaire Arabe d'autre part. Les intérêts, les commissions et les rémunérations relatifs aux facilités de crédit destinées à l'appui budgétaire de l'État et des allocations de droits de tirage spéciaux concédées au Gouvernement Tunisien font l'objet de récupération auprès du Trésor et n'impactent pas, de ce fait, le résultat d'exploitation de la BCT.

8-2 Opérations avec le FMA

8-2-1 Les souscriptions

Les souscriptions afférentes à la quote-part régulièrement approuvée par l'État Tunisien au capital du FMA, tant pour la partie payable en devises que pour la partie payable en dinar tunisien, sont effectuées par la BCT, en sa qualité d'agent financier de l'État, au moyen d'une avance au Trésor. Ainsi, ces souscriptions apparaissent à l'actif du bilan de la BCT en tant qu'avance à l'État. Son montant est égal à la contrevaleur en dinars du montant de la souscription exprimé en Dinars Arabes de Compte (DAC)¹.

Du côté du passif, la partie de la quote-part souscrite en dinars est constatée au crédit du compte du FMA ouvert en dinars sur les livres de la BCT. Elle fait l'objet d'un réajustement annuel pour tenir compte de l'évolution du taux de change du DAC par rapport au dinar tunisien et ce, par référence aux cours DTS fixés par le FMI à la fin du mois de décembre de chaque année.

En cas de dépréciation du dinar par rapport au DTS, cette opération de réajustement se traduit par une augmentation du solde créditeur du compte en dinars du FMA, du côté du passif, et par une augmentation de l'Avance à l'État, du côté de l'actif. Des opérations de sens inverses sont enregistrées en cas d'appréciation du dinar.

En outre, et afin de refléter la valeur réelle de l'avance à l'État au titre de la souscription au capital du FMA comme le prévoient les dispositions de l'article 2 de la loi n°77-71 susvisée, la partie souscrite en devises est réévaluée au cours DTS/TND fixé par le FMI à la fin du mois de décembre. Cette opération de réajustement se traduit par une augmentation de l'Avance à l'État, du côté de l'actif, et la constatation d'une plus-value latente dans un compte de réévaluation, du côté du passif, et ce, en cas de dépréciation du dinar par rapport au DTS. Des opérations de sens inverses sont enregistrées en cas d'appréciation du dinar.

8-2-2 Les facilités de crédit

Les facilités de crédit contractées par la BCT auprès du FMA sont enregistrées sur les livres de la Banque au passif de son bilan.

¹ DAC = 3DTS

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En ce qui concerne les facilités de crédit contractées par le Gouvernement Tunisien, seuls les flux financiers découlant des tirages, des règlements des intérêts et des commissions, et des remboursements des échéances en principal, sont constatés sur les livres de la BCT. Aucun engagement à ce titre n'est constaté par la BCT, ni au bilan, ni en hors bilan.

8-2-3 Constatation des intérêts et commissions afférents aux opérations et transactions avec le FMA

A l'exception des facilités de crédit contractées par le Gouvernement Tunisien, tous les intérêts et commissions afférents aux opérations et transactions avec le FMA sont enregistrés comme charge et impactent, de ce fait, le résultat de la BCT et ce, en application des dispositions de la loi n°77-71 du 7 décembre 1977, fixant les relations entre la Banque Centrale de Tunisie d'une part et le Fonds Monétaire International et le Fonds Monétaire Arabe d'autre part.

9) Comptabilisation des emprunts extérieurs pour le compte de l'Etat ou des intermédiaires agréés tunisiens et des allocations de droit de tirage spéciaux concédées au Gouvernement Tunisien

Sont enregistrés en hors bilan :

• les emprunts obligataires émis par la Banque Centrale de Tunisie pour le compte du Gouvernement Tunisien sur les marchés financiers internationaux,
• les emprunts extérieurs de l'Etat contractés dans le cadre de la coopération économique bilatérale et gérés par la BCT pour le compte de l'Etat tout en signant des engagements envers la partie étrangère (banque ou institution financière étrangère) pour le règlement des échéances y afférentes,
• les tranches des crédits contractés auprès du FMI, destinés à l'appui budgétaire à l'Etat,
• les allocations de droits de tirage spéciaux concédées au Gouvernement Tunisien, et
• les emprunts extérieurs contractés par la BCT et rétrocédés aux intermédiaires agréés tunisiens.

Les engagements de la BCT dans ce cadre traduisent son obligation de mettre à disposition les devises nécessaires pour le règlement des échéances en principal, intérêts et commissions au titre des emprunts sus-indiqués.

10) Circulation fiduciaire

La Banque Centrale exerce, pour le compte de l'Etat, le privilège exclusif d'émettre en Tunisie des billets de banque et des pièces de monnaie.

Le montant des billets et monnaies en circulation, figurant au passif du bilan de la BCT, est obtenu par différence entre le montant des billets et monnaies émis et le montant

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des billets et monnaies qui se trouvent dans les caisses de la BCT.

11) Facilités accordées à l'Etat

Les facilités accordées à l'Etat, à titre exceptionnel, dans le but de financer une partie du déficit budgétaire sont comptabilisées et évaluées à la valeur nominale.

12) Fiscalité

La Banque Centrale est soumise au régime fiscal de l'Etat, des collectivités locales et des établissements publics à caractère administratif, conformément aux dispositions de l'article 72 de ses statuts. Elle est ainsi exonérée de l'impôt sur les sociétés.

13) Parties liées

Sont considérées comme parties liées :

• le Gouverneur,
• le Vice-Gouverneur,
• le Secrétaire Général, et
• les membres du Conseil d'Administration.

Les membres du Conseil d'Administration, autres que le Gouverneur et le Vice-Gouverneur, perçoivent des jetons de présence imputés sur le budget de la Banque et dont le montant est fixé par décret gouvernemental sur proposition du Gouverneur.

Le traitement et les avantages du Gouverneur, du Vice-Gouverneur et du Secrétaire Général sont fixés par le Conseil d'Administration. Ils sont à la charge de la Banque.

14) Évènements postérieurs à la date de clôture

Sont considérés comme événements postérieurs à la date de clôture les événements survenus entre la date de clôture de l'exercice et la date de publication des états financiers, et dont l'incidence sur la situation financière ou sur le résultat de l'exercice clôturé ou sur l'exercice en cours, est jugée significative, dans la mesure où leur omission serait de nature à affecter la fiabilité et la pertinence des états financiers. Ces événements sont traités comme suit :

• Les événements liés à des conditions existant à la date de clôture de l'exercice et qui concernent des éléments complémentaires d'appréciation de la valeur des éléments de l'actif et du passif de la Banque et entraînent une modification des comptes concernés au niveau des états financiers après la clôture de l'exercice.

• Les événements non liés à des conditions existant à la date de clôture de l'exercice et qui se rapportent à des éléments complémentaires d'appréciation de la valeur des éléments de l'actif et du passif de la Banque tels qu'ils existaient à la date de clôture,

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n'engendrent aucun ajustement des comptes de la Banque. Cependant, une mention est portée au niveau des notes aux états financiers.

III - Explications détaillées des postes des états financiers

Note 1 : Encaisse-or

Ce poste renferme les avoirs en or de la Banque qui s'élevent à 6,8 tonnes d'or fin au 31 décembre 2025, se répartissant comme suit :

Les avoirs en lingots d'or sont comptabilisés à leur juste valeur à la date de clôture, déterminée sur la base du fixing de Londres du matin à fin décembre. La variation de ces avoirs, évaluée à 560,7 MDT, s'explique par l'effet combiné de la revalorisation du cours de l'or fin, de l'évolution du taux de change du dollar américain vis-à-vis du dinar, ainsi que par une augmentation limitée des quantités de lingots détenues en dépôt chez la Banque d'Angleterre.

À cet égard, le cours de l'once d'or fin a progressé de 2.610,9 USD (équivalent à 83,94 USD le gramme) à fin décembre 2024 à 4.307,9 USD (soit 138,50 USD le gramme) à fin décembre 2025. Cette hausse substantielle a plus que compensé l'effet inverse lié à l'appréciation du dinar par rapport au dollar américain, matérialisée par le repli du taux de change de 3,19415 à fin décembre 2024 à 2,91445 à la clôture de l'exercice 2025.

En revanche, les pièces commémoratives, en raison de leurs caractéristiques spécifiques, ne sont pas soumises à une réévaluation à la juste valeur et demeurent enregistrées au coût historique, correspondant au cours officiel de 0,6498475 dinar par gramme d'or fin.

Note 2: Souscriptions aux organismes internationaux

Le solde figurant à cette rubrique correspond au cumul des montants réglés par la Banque Centrale de Tunisie au titre des quotes-parts souscrites, en or ou en devises, par la Tunisie au capital de certains organismes financiers internationaux. Ces paiements ont été effectués conformément aux dispositions légales en vigueur, autorisant la Banque Centrale de Tunisie à constater lesdites quotes-parts à l'actif de son bilan.

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Il est à souligner que la dernière opération enregistrée au titre de cette rubrique remonte à l'exercice 1969. Depuis cette date, l'État a pris en charge toutes les opérations de souscription aux capitaux de ces organismes, tant en monnaie nationale qu'en devises.

Il s'agit des organismes ci-après :

(En dinars)

• Il s'agit de la contre-valeur en TND, aux cours de change historiques, des montants souscrits en or ou en devises.

Note 3 : Position de réserve au FMI

Le montant inscrit sous cette rubrique, arrêté à 492,6 MDT², correspond à la contre-valeur en dinars de la fraction de la quote-part de la Tunisie souscrite en devises, soit 121,8 millions DTS, au capital du FMI. Cette fraction représente l'écart entre le montant total de la quote-part de la Tunisie, fixé à 545,2 millions de DTS, et les avoirs en dinars du FMI détenus sur le compte n°1 ouvert à cet effet sur les livres de la BCT, abstraction faite des avoirs résultant du recours de la Tunisie aux crédits du FMI.

Il est à rappeler que la position de réserve au FMI est incluse dans les réserves internationales de la Tunisie, au même titre que les avoirs en devises.

La position de réserve au FMI se décompose comme suit :

Note 4 : Avoirs et placements en DTS

Ce poste comprend :

• le solde du compte en DTS ouvert au nom de la BCT sur les livres du FMI. À fin

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décembre 2025, ce solde s'établit à 7,3 millions de DTS, correspondant, à la même date, à une contre-valeur de 29,1 millions de dinars³ ;

• le montant, libellé en droits de tirage spéciaux, correspondant à la contribution de la BCT au Fonds fiduciaire pour la réduction de la pauvreté et pour la croissance (FFRPC), administré par le FMI. Cette contribution, consentie pour une durée de dix ans, arrive à échéance en mars 2031 et s'élève à 2,4 millions de DTS, soit l'équivalent de 9,4 millions de dinars.

(En dinars)

Les opérations enregistrées sur le compte en DTS ouvert au nom de la BCT sur les livres du FMI sont détaillées comme suit :

(En DTS)

Note 5: Avoirs en devises

Les avoirs en devises se décomposent comme suit :

(En dinars)

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Les avoirs en devises ont enregistré, au terme de l'exercice 2025, une diminution de 2.249,4 MDT, soit une baisse de 8,2 %, pour s'établir à 25.134,4 MDT, contre 27.383,8 MDT à la clôture de l'exercice précédent.

Cette évolution s'explique principalement par le solde déficitaire des flux nets du Trésor, demeuré à un niveau élevé, à l'instar de l'année précédente, dans un contexte marqué par des contraintes continues sur l'accès aux financements extérieurs. Dans ce cadre, les tirages effectués au profit de l'administration ont atteint 1.920 MDT, provenant essentiellement de prêts accordés par la Banque européenne d'investissement (330 MDT), la Banque mondiale (310 MDT) et la Banque africaine de développement (260 MDT).

Les remboursements opérés en 2025 ont porté notamment sur le règlement, à fin janvier, du principal et des intérêts de l'émission obligataire Eurobond 2015, pour un montant global de 1.028,8 millions de USD, ainsi que sur des échéances dues au titre des crédits du Fonds Monétaire International, représentant l'équivalent de 376 millions de DTS, soit 1.434,1 MDT, dans le cadre des programmes de la Facilité élargie de crédit et de l'Instrument de financement rapide.

Toutefois, la poursuite de la dynamique favorable des secteurs générateurs de devises a contribué à atténuer l'impact de ce solde déficitaire sur le niveau des avoirs en devises. L'amélioration des recettes touristiques et des transferts des Tunisiens résidant à l'étranger a ainsi permis à la BCT de réaliser au cours de l'année 2025 des achats nets de billets de banque étrangers de l'ordre de 4.700 MDT, participant au renforcement du stock des avoirs.

Par ailleurs, outre le remboursement de l'Eurobond 2015 et des crédits du FMI, le service de la dette extérieure publique au cours de l'année 2025 a concerné principalement le remboursement du principal et des intérêts de plusieurs émissions et crédits, dont :

• 94,0 millions de dollars américains (276,8 MDT), relatifs à des crédits de l'AFREXIMBANK, remboursés le 30 juin 2025 ;
• 99,7 millions de dollars américains (292,1 MDT), correspondant à d'autres crédits de l'AFREXIMBANK, réglés le 30 septembre 2025 ;
• 51,3 millions de dollars américains, équivalant à 164,4 MDT, au titre d'une échéance en principal et intérêt du prêt saoudien de 500 millions de dollars contracté en 2019, réglée le 23 janvier 2025.

D'autre part, la Banque Centrale de Tunisie a procédé, en mars 2025, au remboursement de 100 millions de dollars américains au titre du dépôt reçu en 2015 de la Banque d'Algérie.

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Enfin, les avoirs en devises continuent de constituer le principal poste de l'actif de la Banque, représentant 44,5 % du total de l'actif à fin 2025, contre 50,3 % une année auparavant. Leur structure demeure dominée par les titres, qui en représentent 63 %, suivis des dépôts bancaires, à hauteur de 25 %.

Structure des avoirs en fin d'année

*TND

• Les avoirs en billets de banque étrangers

Les avoirs en billets de banque étrangers sont ventilés par devise comme suit :

• Le portefeuille-titres

• Ventilation par catégorie de titres

Le portefeuille-titres est ventilé comme suit :

(En millions de dinars)

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• Ventilation selon la durée résiduelle des titres

(En millions de dinars)

• Ventilation selon les catégories d'émetteurs

(En millions de dinars)

• Ventilation par risque de crédit (Bloomberg composite credit rating)

○ Au 31-12-2025
(En millions de dinars)

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O Au 31-12-2024

(En millions de dinars)

Les dépôts

Ventilation selon la contrepartie

(En millions de dinars)

Ventilation des risques par localisation géographique

(En millions de dinars)

*Canada et Supranationales (BRI et FMA)

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• Ventilation des dépôts bancaires par risque de crédit (Notation)

(En millions de dinars)

• Ventilation des dépôts bancaires par devises

(En millions)

Note 6 : Concours aux banques liés aux opérations de politique monétaire

Cette rubrique enregistre l'encours des interventions de la BCT sur le marché monétaire, effectuées dans le cadre de la mise en œuvre de la politique monétaire. À la clôture de l'exercice 2025, cet encours s'est établi à 8.264 MDT, en hausse de 114 MDT, soit une progression de 1,4 %, par rapport à son niveau de 8.150 MDT enregistré à fin décembre 2024.

L'évolution observée s'explique principalement par l'accroissement des opérations d'intervention sous forme de prises en pension de bons du Trésor à une maturité de six mois, dont l'encours a augmenté de 30,3 %, passant de 1.705 MDT à fin 2024 à 2.221 MDT à fin décembre 2025.

Par ailleurs, l'opération principale de refinancement, qui représente 64,1 % de l'encours total des concours aux banques, a enregistré une progression de 12,8 %, pour atteindre 5.300 MDT au 31 décembre 2025, contre 4.700 MDT un an auparavant.

À l'inverse, le recours des banques aux facilités de prêt à 24 heures a sensiblement reculé, avec une diminution de 641 MDT, soit une baisse de 46,3 %, l'encours

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correspondant étant passé de 1.384 MDT à fin décembre 2024 à 743 MDT à fin décembre 2025.

De même, l'encours des opérations de refinancement à plus long terme, d'une maturité d'un mois, est passé de 361 MDT à fin 2024 à un encours nul à la clôture de l'exercice 2025.

(En dinars)

• Taux et échéance de la dernière opération

Note 7 : Titres achetés dans le cadre des opérations d'open market

Cette rubrique regroupe le portefeuille des titres achetés ferme par la Banque Centrale de Tunisie dans le cadre des opérations d'open market. À la date du 31 décembre 2025, ce portefeuille est constitué de bons du Trésor assimilables (BTA) et de bons du Trésor à court terme (BTCT).

Au cours de l'exercice 2025, ce poste de bilan a été marqué par l'arrivée à échéance de deux lignes de bons du Trésor assimilables et de sept lignes de bons du Trésor à court terme, pour un montant global de 5.576,7 MDT. Parallèlement, la Banque Centrale de Tunisie a réalisé des opérations d'achats fermes de bons du Trésor dans le cadre de l'Open Market. L'effet combiné de ces opérations s'est traduit par une diminution du solde de cette rubrique, lequel s'est établi à 3.746 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 5.825,3 MDT à fin décembre 2024, soit un repli de 2.079,3 MDT.

Il est précisé qu'à la date de clôture de l'exercice 2025, le portefeuille de titres détenus par la BCT a été valorisé sur la base de la courbe des taux des titres publics négociables.

À fin décembre 2025, le portefeuille des bons du Trésor achetés ferme par la Banque Centrale de Tunisie se décompose comme suit :

Banque Centrale de Tunisie : Etats Financiers– Exercice 2025

(En dinars)

Note 8: Avance à l'Etat relative aux souscriptions aux Fonds Monétaires

Cette rubrique loge, comme avance au Trésor, la contrevaleur en dinars des montants réglés au titre des souscriptions afférentes aux quotes-parts de la Tunisie dans le capital du Fonds Monétaire International et du Fonds Monétaire Arabe et ce, en application des dispositions de la loi n°77-71 du 7 décembre 1977, fixant les relations entre la Banque Centrale de Tunisie et ces deux institutions financières.

• Le Fonds Monétaire International : le montant total de la souscription de la Tunisie au capital de cette institution s'élève à 545,2 millions de DTS, dont 423,4 millions souscrits en dinars et crédités dans le compte n°1 du FMI, et 121,8 millions souscrits en devises convertibles. Il y a lieu de rappeler que la dernière révision générale des quotes-parts remonte à l'année 2016.
• Le Fonds Monétaire Arabe : la quote-part de la Tunisie au capital de cette institution s'élève à 19,275 millions de dinars arabes de compte, dont :
• 7 millions de dinars arabes de compte représentent la quote-part souscrite en numéraire (6,9 millions souscrits en devises convertibles et

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0,1 million souscrit en monnaie locale et crédité dans le compte en dinars du Fonds Monétaire Arabe ouvert sur les livres de la Banque Centrale),

• 5,85 millions de dinars arabes de compte représentent la part attribuée à la Tunisie en application de la décision n° 3/2005 du Conseil des Gouverneurs du Fonds, approuvant la libération, par incorporation des réserves, de la partie restante du capital et la distribution de nouvelles parts aux pays membres, proportionnellement à leurs quotes-parts initiales et
• 6,425 millions de dinars arabes de compte représentent la quote-part de la Tunisie dans la souscription à l'augmentation du capital du Fonds en application de la décision n° 3/2013 du Conseil des Gouverneurs du Fonds. La moitié de ce montant, est libérée par incorporation des réserves et l'autre est libérable en numéraire sur 5 ans à partir du 1er avril 2014. La dernière tranche y afférente a été versée en avril 2018 pour un montant de 642.500 dinars arabes.

Il est à noter que le dinar arabe de compte est égal à 3 DTS.

Les souscriptions en dinars au capital de ces deux institutions, enregistrées au crédit de leurs comptes respectifs ouverts sur les livres de la BCT, font l'objet d'un réajustement annuel pour tenir compte de l'évolution du taux de change des DTS par rapport au dinar tunisien et ce, par référence aux cours fixés par le Fonds Monétaire International.

Note 9: Facilités accordées à l'Etat

Cette rubrique loge l'encours des facilités accordées à l'Etat, à titre exceptionnel, dans le but de financer une partie du déficit budgétaire. Ces facilités ont été accordées conformément aux dispositions de l'article 5 de la loi des finances de l'année 2020, de la loi 2024-10 du 07 février 2024 et de l'article 12 de la loi 2024-48 du 09 décembre 2024.

Au 31 décembre 2025, ces facilités se présentent comme suit :

(En dinars)

Note 10 : Portefeuille-titres de participation

Le montant enregistré dans ce poste représente la partie libérée de la participation de la Banque Centrale de Tunisie dans le capital des institutions suivantes :

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• Selon les taux de change en vigueur au 31 décembre 2025 : 1 EUR = 3,4223 TND ; 1 USD = 2,91445 TND

La diminution de 22,1 MDT constatée au niveau de cette rubrique s'explique principalement par l'effet de la baisse du taux de change du dollar américain par rapport à l'exercice 2024, ainsi que par la reprise partielle de la provision constituée au titre de la participation de la BCT au capital de la Banque Maghrébine d'Investissement et de Commerce Extérieur.

Il est par ailleurs précisé qu'à la date du 31 décembre 2025, la fraction non encore libérée de la participation de la BCT au capital de la Banque Africaine d'Import-Export s'élève à 107,5 millions de dollars américains, correspondant à une contre-valeur de 313,2 MDT.

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Note 11 : Immobilisations

Le tableau ci-après fait apparaitre le détail de la rubrique « immobilisations » à fin décembre 2025 :

(En dinars)

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Note 12: Débiteurs divers

Ce poste abrite, principalement, l'encours des crédits accordés au personnel de la Banque et financés sur la réserve pour fonds social, ainsi que les divers avances et acomptes octroyés au personnel et aux fournisseurs de la Banque.

Note 13: Comptes d'ordre et à régulariser (Actif)

Ce poste regroupe principalement les produits à recevoir ainsi que les autres divers comptes débiteurs. À la clôture de l'exercice 2025, il a enregistré une diminution de 51,5 MDT par rapport à l'exercice précédent. Cette évolution s'explique essentiellement par la baisse des produits à recevoir, à hauteur de 51,9 MDT, dont une part est imputable principalement au recul des produits à recevoir afférents aux opérations de politique monétaire, pour un montant de 76,4 MDT.

Par ailleurs, la rubrique relative à l'or destiné à la vente aux artisans bijoutiers a connu une légère contraction de 0,3 MDT entre les deux exercices.

La composition de ce poste se présente comme suit :

(En dinars)

Note 14 : Billets et monnaies en circulation

L'encours des billets et monnaies en circulation a poursuivi sa trajectoire haussière observée au cours des exercices précédents, enregistrant une progression annuelle de 4.282,1 MDT, pour s'établir à 26.876,8 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 22.594,7 MDT à fin décembre 2024. Les billets continuent de constituer la composante prépondérante de la circulation fiduciaire, représentant près de 98% de l'encours total.

Il est à souligner que le rythme annuel de croissance de la circulation fiduciaire s'est sensiblement accéléré d'un exercice à l'autre, atteignant 19% sur la période allant

de fin décembre 2024 à fin décembre 2025, contre 8,4 % sur la période comprise entre fin décembre 2023 et fin décembre 2024.

(En dinars)

Les billets et monnaies en circulation sont détaillés comme suit:

(En dinars)

Note 15 : Compte Central du Gouvernement

Cette rubrique retrace les soldes créditeurs des comptes libellés en dinars ou en devises constituant des ressources immédiatement mobilisables par le Trésor public dans le cadre de la gestion courante de sa trésorerie. Elle comprend notamment le solde du compte courant du Trésor tunisien, qui s'établit à 1.237 MDT, ainsi que les soldes d'autres comptes accueillant les fonds issus de financements extérieurs destinés à l'appui budgétaire, pour un montant de 114,6 MDT.

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(En dinars)

Note 16 : Comptes spéciaux du Gouvernement

Cette rubrique regroupe les comptes dont les soldes, libellés en dinars ou en devises, ne peuvent être mobilisés par le Trésor dans le cadre de la gestion courante de sa trésorerie. Elle comprend essentiellement les soldes des comptes spéciaux du Gouvernement tunisien en devises, retraçant les tirages sur les crédits et les dons extérieurs accordés à l'État ou à certains établissements publics avec la garantie de l'État et affectés au financement de projets spécifiques, pour un montant global de 1.510 MDT. Elle inclut également le solde des comptes de prêts libellés en dinars, s'élevant à 368,7 MDT, le solde des comptes divers pour un montant de 240,9 MDT, ainsi que les soldes des autres comptes afférents aux différents fonds gérés par la Banque Centrale de Tunisie pour le compte de l'État, notamment le Fonds de Promotion et de Décentralisation Industrielle (FOPRODI) et le Fonds National de Promotion de l'Artisanat et des Petits Métiers (FONAPRA).

(En dinars)

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Les comptes spéciaux en devises sont ventilés comme suit :

Par ailleurs, les flux des ressources et des emplois des Fonds « FOPRODI » et « FONAPRA » constatés durant l'exercice, se présentent comme suit :

(En dinars)

Note 17 : Allocations de droits de tirage spéciaux

Ce poste correspond à la contrepartie des montants cumulés des DTS alloués à la Tunisie et concédés à la BCT dans le cadre des opérations d'allocations de DTS effectuées par le FMI au profit des États membres.

À la clôture de l'exercice 2025, l'encours de ces allocations s'élève à 272,8 millions de DTS. Conformément aux dispositions régissant les DTS, ces montants sont susceptibles d'être restitués au FMI en cas d'annulation des DTS et constituent, à ce titre, un engagement de la BCT envers le FMI, à échéance indéterminée.

(En milliers de DTS)

La baisse de 32,6 MDT constatée au niveau de ce compte à la clôture de l'exercice 2025 est exclusivement imputable à l'effet de change résultant de l'évolution du

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cours du droit de tirage spécial (DTS) par rapport au dinar, en l'absence de toute variation des montants libellés en DTS.

Note 18: Comptes courants en dinars des organismes étrangers

Ce poste englobe les soldes des comptes ouverts en dinars au nom des organismes étrangers tels que le Fonds Monétaire International, la Banque Mondiale, la Banque Africaine de Développement et le Fonds Monétaire Arabe. Il est à noter que les comptes du FMI tenus sur les livres de la Banque Centrale de Tunisie constituent la principale composante de ce poste et sont détaillés comme suit :

(En dinars)

Il est à noter que le compte titres du FMI, tenu sur les livres de la BCT, dont le solde s'établit à 1.736,7 MDT à fin décembre 2025, contre 3.144,1 MDT à la clôture de l'exercice précédent, est présenté dans l'état des engagements hors bilan, au niveau de la sous-rubrique « Autres emprunts extérieurs ».

Ce compte retrace la contre-valeur en dinars des fractions des crédits accordés par le FMI dans le cadre du mécanisme de la Facilité élargie de crédit (FEC) ainsi que de l'Instrument de financement rapide (IFR).

Note 19: Engagements envers les banques liés aux opérations de politique monétaire

Ce poste retrace les opérations d'intervention de la BCT sur le marché monétaire visant la ponction de liquidités. À la clôture de l'exercice 2025, l'encours de ces interventions s'est établi à 416 MDT, contre 871 MDT à fin décembre 2024, soit une contraction de 455 MDT.

Cet encours correspond exclusivement aux opérations de ponction de liquidités réalisées sous forme de facilités de dépôts à 24 heures.

Note 20: Engagements en devises envers les I.A.T

Ce poste retrace, d'une part, les avoirs en devises à vue des intermédiaires agréés tunisiens, pour un montant de 1.010,6 MDT, et, d'autre part, l'encours des emprunts contractés par la BCT sur le marché monétaire en devises, s'élevant à 9.463,4 MDT.

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Ces engagements sont ventilés comme suit :

Note 21: Comptes étrangers en devises

Ce poste enregistre les soldes créditeurs des comptes ouverts en devises ou en dinar tunisien convertible, au nom de banques ou d'institutions non résidentes.

Il est détaillé comme suit :

Note 22: Autres engagements en devises

Le montant figurant sous cette rubrique, représente la contrevaleur en dinars des montants des engagements à terme en devises de la Banque Centrale de Tunisie au titre d'emprunts ou de dépôts extérieurs auprès de la BCT.

Note 23: Valeurs en cours de recouvrement

Le montant enregistré dans ce poste représente la situation nette créditrice des comptes de recouvrement des valeurs dont, notamment, les chèques et les effets au profit du Trésor, ainsi que les virements ordonnés par les services de la Banque et transitant par le système de télécompensation.

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Note 24: Ecarts de conversion et de réévaluation

Ce poste enregistre les plus-values nettes cumulées résultant des opérations de réévaluation et de réajustement, ventilées comme suit :

• une plus-value nette cumulée afférente à la réévaluation des comptes en devises, s'élevant à 2.775,8 MDT. Il est précisé que la réévaluation des comptes en devises au titre de l'exercice 2025 a dégagé une moins-value nette de 449,4 MDT, entièrement compensée par la plus-value nette reportée de l'exercice 2024, d'un montant de 3.225,2 MDT ;
• une plus-value nette cumulée résultant de la réévaluation, au cours du marché, des avoirs en lingots d'or, pour un montant total de 1.662,9 MDT, dont 1.102,3 MDT rattachés à l'exercice 2024 ;
• une plus-value nette cumulée issue du réajustement des opérations avec le FMI et le FMA, s'établissant à 195,3 MDT. À titre indicatif, le solde reporté au titre de l'exercice 2024 s'élevait à 213,2 MDT.

Note 25: Créditeurs divers

Ce poste englobe, essentiellement, les comptes de dépôts de fonds des agents de la Banque, les provisions constituées au titre des indemnités de départ à la retraite et pour congés à payer, les retenues d'impôts à la source au profit de l'Etat, les montants des contributions au titre de la couverture sociale en attente de paiement, les montants des saisies arrêts et autres comptes au nom d'instances nationales.

(En dinars)

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Note 26: Comptes d'ordre et à régulariser (Passif)

Cette rubrique retrace essentiellement la contrepartie de la position de réserve détenue auprès du FMI, les provisions pour risques et charges constituées par la BCT, ainsi que les charges de personnel à payer.

(En dinars)

Note 27: Capitaux propres

Les capitaux propres, avant affectation du résultat de l'exercice 2025, se sont établis à 2.984,1 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 2.932 MDT à fin décembre 2024, enregistrant ainsi une progression de 52,1 MDT. Leur structure se présente comme suit:

(En dinars)

Les mouvements des capitaux propres, enregistrés au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2025, se présentent comme suit :

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(En dinars)

Les ressources et emplois du Fonds social, arrêtés à fin décembre 2025, se présentent comme suit :

(En dinars)

Note 28: Engagements hors bilan

L'état des engagements hors bilan comporte :

Les engagements et garanties donnés

• Les engagements donnés dans le cadre d'emprunts extérieurs
• ▶ Emprunts obligataires et autres emprunts extérieurs

Sont enregistrés en hors bilan :

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• les emprunts obligataires émis par la Banque Centrale de Tunisie pour le compte du Gouvernement Tunisien sur les marchés financiers internationaux,
• les emprunts extérieurs de l'Etat contractés dans le cadre de la coopération économique bilatérale et gérés par la BCT pour le compte de l'Etat.
• les allocations de droits de tirage spéciaux concédées au Gouvernement Tunisien, et
• les emprunts extérieurs contractés par la BCT et rétrocédés aux intermédiaires agréés tunisiens.

Sous cette rubrique, figurent également les engagements de la BCT envers le FMI pour les parties des crédits du Fonds, destinées à l'appui du budget de l'Etat. Il s'agit du crédit accordé dans le cadre du mécanisme de la facilité élargie de crédit, ainsi que le crédit au titre de l'Instrument de financement rapide (IFR).

Il est à signaler, dans ce cadre, que l'encours des emprunts obligataires est passé de 8.884,1 MDT en décembre 2024 à 5.155,1 MDT un an plus tard, soit une baisse de 3.729 MDT, expliquée principalement par le remboursement en janvier du principal et intérêts de l'emprunt obligataire Eurobond émis en 2015, pour un montant de USD 1.028,8 millions.

(En dinars)

• Engagements donnés sur allocations DTS

Il s'agit des engagements envers le FMI nés de l'encaissement par le Gouvernement Tunisien de l'allocation spéciale exceptionnelle de droits de tirage spéciaux revenant à la Tunisie, décidée par le Conseil des Gouverneurs du Fonds Monétaire International en date du 02 août 2021.

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• Les engagements donnés sur opérations de facilités:

Il s'agit des montants non encore débloqués des facilités accordées à l'État dans le cadre de la convention signée en date du 7 janvier 2025 portant fixation des modalités de tirage de facilités par la Banque Centrale de Tunisie au profit de la trésorerie générale de Tunisie et de leur remboursement.

Les engagements et garanties reçus

• Les garanties reçues en couverture des opérations de refinancement

Il s'agit des garanties reçues en couverture des opérations de refinancement accordées aux banques, à l'exclusion des opérations réalisées par le biais des swaps de change. À la clôture de l'exercice 2025, le montant total de ces garanties s'élève à 8.359,3 MDT, réparti entre des créances courantes pour 3.462,8 MDT et des bons du Trésor pour 4.896,5 MDT.

• Les autres engagements reçus

Ce poste correspond aux cautions provisoires et définitives reçues, principalement de la part des soumissionnaires dans le cadre des marchés lancés par la BCT, ainsi qu'aux cautions perçues au titre de l'activité des bureaux de change. À la clôture de l'exercice 2025, le montant de ces cautions s'établit à 28,5 MDT, contre 26,4 MDT à fin décembre 2024, enregistrant ainsi une augmentation de 2,1 MDT.

Autres engagements

Ce poste retrace le montant des billets de banque confisqués par les autorités judiciaires et les services de la Douane, confiés à la BCT à des fins de conservation. À la clôture de l'exercice 2025, l'encours correspondant s'établit à 1,22 MDT, contre 1,48 MDT à fin décembre 2024.

Note 29: Produits des opérations d'intervention sur le marché monétaire

Les produits générés par les opérations d'intervention sur le marché monétaire, représentant 56 % du total des produits de la BCT, ont enregistré un recul de 116,8 MDT, soit une baisse de 9,1 %, pour s'établir à 1.161 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 1.277,8 MDT à fin décembre 2024.

Ce recul s'explique principalement par la baisse des intérêts afférents aux titres achetés ferme, qui ont diminué de 326,6 MDT (soit 45 %) pour atteindre 399,9 MDT contre 726,5 MDT en 2024.

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Par ailleurs, les produits relatifs aux opérations de refinancement à un mois ainsi que ceux afférents aux reports sur opérations de swaps de change ont reculé respectivement de 36 MDT et de 1,4 MDT.

En revanche, intérêts afférents aux interventions réalisées sous forme d'opérations de refinancement à plus long terme, d'une maturité de six mois ont fortement augmenté de 186,7 MDT, passant de 19,8 MDT à fin décembre 2024 à 206,5 MDT à fin décembre 2025.

De même, les intérêts issus des achats réalisés dans le cadre des appels d'offres ont progressé de 42,7 MDT pour atteindre 437,7 MDT contre 395 millions de dinars un an auparavant.

En outre, les produits dégagés au titre des facilités de prêt à 24 heures ont augmenté de 17,8 MDT, pour s'établir à 106,3 millions de dinars contre 88,5 MDT à fin décembre 2024.

La ventilation détaillée des produits des opérations d'intervention sur le marché monétaire se présente comme suit :

(En dinars)

Note 30 : Intérêts sur placements à terme en devises

Cette rubrique comprend principalement les intérêts perçus au titre des titres libellés en devises, s'établissant à 221,7 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 115,9 MDT à fin décembre 2024, soit une progression de 105,8 MDT.

Par ailleurs, les intérêts afférents aux dépôts en devises ont enregistré une contraction significative au cours de l'exercice 2025, passant de 354,4 MDT en 2024 à 182,6 MDT à fin décembre 2025, correspondant à une diminution de 171,8 MDT, soit un recul de 48,5 %.

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Il est également à noter que les intérêts perçus sur les fonds en devises confiés en gestion externe ont progressé de 4,3 MDT, atteignant 23 MDT à fin décembre 2025, contre 18,7 MDT à fin décembre 2024.

La ventilation des intérêts sur les placements à terme en devises se présente comme suit :

(En dinars)

Note 31 : Autres produits sur opérations en devises

Cette rubrique a enregistré une diminution de 161 MDT. Cette évolution s'explique principalement par la baisse de l'étalement de la décote sur les titres en devises, qui a reculé de 59,2 MDT, passant de 296,5 MDT à 237,3 MDT d'un exercice à l'autre.

Les gains sur titres de transaction ont également diminué de 45,5 MDT. Ils se sont établis à 15,7 MDT en 2025, contre 61,2 MDT en 2024.

Par ailleurs, les intérêts sur les avoirs en devises à vue ont enregistré un repli de 42 MDT. Leur montant s'est établi à 80 MDT à fin décembre 2025, contre 122 MDT à fin décembre 2024.

La décomposition de cette rubrique se présente comme suit :

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(En dinars)

Note 32: Produits sur opérations avec les organismes internationaux

Cette rubrique retrace les produits comptabilisés au titre des opérations réalisées avec le Fonds monétaire international. Elle a enregistré une diminution de 7,2 MDT d'un exercice à l'autre, les produits correspondants étant passés de 22,2 MDT à la clôture de l'exercice 2024 à 15 MDT à fin décembre 2025. Cette évolution s'explique principalement par la baisse de la rémunération afférente à la position de réserve auprès du FMI, dont le montant a reculé de 4,5 MDT, passant de 17,6 MDT à 13,1 MDT.

La ventilation de ces produits se présente comme suit :

(En dinars)

Note 33 : Produits divers

Cette rubrique a enregistré une diminution de 19 MDT, résultant principalement du recul des produits issus des récupérations de charges, lesquels sont passés de 87,2 MDT à la clôture de l'exercice 2024 à 65,7 MDT à fin décembre 2025.

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(En dinars)

Note 34 : Charges des opérations d'intervention sur le marché monétaire

Les charges afférentes aux opérations d'intervention sur le marché monétaire se sont établies à 77,1 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 53,8 MDT à fin décembre 2024, enregistrant ainsi une augmentation de 23,3 MDT. Cette évolution s'explique principalement par la hausse des intérêts servis au titre des facilités de dépôts à 24 heures, dont le montant a progressé de 23,3 MDT, passant de 53,8 MDT à 77,1 MDT d'un exercice à l'autre.

(En dinars)

Note 35 : Intérêts payés sur opérations en devises

Les intérêts servis au titre des opérations en devises ont enregistré une diminution de 115,9 MDT d'un exercice à l'autre, passant de 570,1 MDT à la clôture de l'exercice 2024 à 454,2 MDT à fin décembre 2025. Cette évolution s'explique principalement par le recul des intérêts payés dans le cadre des interventions sur le marché monétaire en devises, à hauteur de 90 MDT, ainsi que, dans une moindre mesure, par la baisse des intérêts servis sur les dépôts en devises, de 25 MDT.

(En dinars)

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Note 36: Autres charges sur opérations en devises

Cette rubrique a enregistré une diminution de 37,1 MDT, imputable essentiellement à la baisse des pertes de change sur opérations courantes, qui ont reculé de 38,9 MDT d’un exercice à l’autre.

Par ailleurs, les dotations aux provisions pour dépréciation des fonds en devises confiés dans le cadre d’un mandat de gestion externe ainsi que les moins-values constatées sur ces fonds ont également diminué, respectivement de 7,3 MDT et de 2,2 MDT, les montants correspondants étant passés de 8,4 MDT à 1,1 MDT et de 3,3 MDT à 1,1 MDT.

Le détail de cette rubrique se présente comme suit :

(En dinars)

Note 37: Charges sur opérations avec les organismes internationaux

Cette rubrique comprend principalement les commissions versées au titre des allocations en droits de tirage spéciaux (DTS). Ces commissions se sont établies à 97,4 MDT à la clôture de l’exercice 2025, contre 130,2 MDT un an auparavant. Cette évolution s’explique par la baisse des taux d’intérêt appliqués aux allocations en DTS.

Il est par ailleurs précisé qu’une partie de ces commissions, pour un montant de 64,9 MDT, a fait l’objet d’une récupération auprès du Trésor au cours de l’exercice 2025.

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(En dinars)

Note 38: Charges de personnel

Les charges de personnel se sont établies à 152,6 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 152,7 MDT à fin décembre 2024, enregistrant ainsi une légère diminution de 0,1 MDT. Cette évolution s'explique principalement par la baisse des primes, qui ont reculé de 0,6 MDT sur la période.

La décomposition des charges de personnel se présente comme suit :

(En dinars)

Note 39: Charges générales d'exploitation

Les charges générales d'exploitation se sont établies à 34,8 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 32,9 MDT à fin décembre 2024, enregistrant ainsi une augmentation de 1,9 MDT.

Leur décomposition se présente comme suit :

(En dinars)

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Note 40 : Charges de fabrication des billets et monnaies :

Les charges afférentes à la fabrication des billets et monnaies se sont élevées à 28,8 MDT à la clôture de l'exercice 2025, contre 9,3 MDT au titre de l'exercice précédent, enregistrant ainsi une augmentation de 19,5 MDT.

Note 41 : Dotations aux provisions pour risques et charges

Eu égard à son exposition aux divers risques et en vertu du principe de prudence, la BCT a constitué, au titre de l'exercice 2025, des provisions supplémentaires pour risques et charges pour un montant global de 28,2 MDT contre 44,6 MDT au cours de l'exercice précédent, selon le détail présenté ci-après :

(En dinars)

Il est à noter que la Banque Centrale de Tunisie procède, sur une base annuelle, au calcul et, le cas échéant, à la constatation d'une dotation aux provisions destinée à la couverture du risque opérationnel. Cette provision vise à couvrir le risque de pertes résultant d'insuffisances ou de défaillances imputables aux procédures internes, aux ressources humaines et aux systèmes de la Banque, ainsi qu'aux risques d'origine externe. Le montant de cette dotation est déterminé en appliquant un taux de 15 % au produit financier net moyen des trois derniers exercices.

Note 42 : Evènements postérieurs à la date de clôture

Aucun événement significatif n'est intervenu entre la date de clôture et la date d'arrêté des présents états financiers.

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RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS FINANCIERS ARRETES AU 31 DECEMBRE 2025

Monsieur le Président du Conseil d'administration de la Banque Centrale de Tunisie

Rapport sur l'audit des états financiers

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée, nous avons effectué l'audit des états financiers de la Banque Centrale de Tunisie, qui comprennent le bilan et l'état des engagements hors bilan au 31 décembre 2025, ainsi que l'état de résultat pour l'exercice clos à cette date, et un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives. Ces états financiers font ressortir un total net du bilan de 56 486 671 Mille Dinars, des capitaux propres positifs de 2 984 139 Mille Dinars, y compris le résultat bénéficiaire de l'exercice s'élevant à 1 153 903 Mille Dinars.

A notre avis, les états financiers ci-joints sont réguliers et présentent sincèrement, dans tous leurs aspects significatifs, la situation financière de la Banque Centrale de Tunisie au 31 décembre 2025, ainsi que le résultat de ses opérations pour l'exercice clos à cette date, conformément aux principes comptables généralement admis en Tunisie et compte tenu des spécificités de l'activité de la Banque Centrale.

Fondement de l'opinion

Nous avons effectué notre audit selon les normes internationales d'audit applicable en Tunisie. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités des auditeurs pour l'audit des états financiers » du présent rapport. Nous sommes indépendants de la Banque Centrale de Tunisie conformément aux règles de la déontologie qui s'appliquent à l'audit des états financiers en Tunisie et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles.

Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d'audit.

Responsabilités du Conseil d'administration et des responsables de la gouvernance pour les états financiers

Le Conseil d'administration est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers, conformément aux principes comptables généralement admis en Tunisie et compte tenu des spécificités de l'activité de la Banque Centrale, ainsi que du contrôle interne qu'il considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états financiers exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

Lors de la préparation des états financiers, c'est au Conseil d'administration qu'il incombe d'évaluer la capacité de la Banque Centrale de Tunisie à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l'exploitation et d'appliquer le principe comptable

Rapport des commissaires aux comptes

de continuité d'exploitation, sauf si le Conseil d'administration a l'intention de liquider la Banque Centrale de Tunisie ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s'offre à elle.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d'information financière de la Banque Centrale de Tunisie.

Responsabilités des auditeurs pour l'audit des états financiers

Nos objectifs sont d'obtenir l'assurance raisonnable que les états financiers pris dans leur ensemble sont exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraude ou d'erreurs, et de délivrer un rapport de l'auditeur contenant notre opinion.

L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, qui ne garantit toutefois pas qu'un audit, réalisé conformément aux normes internationales d'audit applicables en Tunisie, permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d'erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu'il est raisonnable de s'attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états financiers prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes internationales d'audit applicables en Tunisie, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d'esprit critique tout au long de cet audit. En outre :

• Nous identifions et évaluons les risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d'audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative résultant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

• Nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l'audit afin de concevoir des procédures d'audit appropriées dans les circonstances ;

• Nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d'administration, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ;

• Nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l'utilisation par le Conseil d'administration du principe comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la Banque Centrale de Tunisie à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants obtenus jusqu'à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener la Banque Centrale de Tunisie à cesser son exploitation ;

Rapport des commissaires aux comptes

-Nous évaluons la présentation d'ensemble, la forme et le contenu des états financiers, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états financiers représentent les opérations et événements sous-jacents d'une manière propre à donner une image fidèle.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance notamment l'étendue et le calendrier prévus des travaux d'audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Tunis le 30 mars 2026

Les commissaires aux comptes

Société FMBZ KPMG Tunisie
Société Cabinet C.M.C
Mohamed Imed LOUKIL
Hichem AMOURI

Rapport des commissaires aux comptes

REPARTITION DU RESULTAT DE L'EXERCICE

REPARTITION DU RÉSULTAT DE L'EXERCICE 2025

Conformément aux dispositions de l'article 78 de la loi n°2016-35 du 25 avril 2016 portant statuts de la Banque Centrale de Tunisie, le Conseil d'administration de la Banque a approuvé, lors de sa réunion tenue le 30 mars 2026, la répartition du résultat de l'exercice 2025 comme suit (montants en dinars) :

Le montant de 181 MDT, qui a été doté à la réserve spéciale afin de renforcer les fonds propres de la Banque, se décompose comme suit :

• 66 MDT dans le cadre de la constitution de réserve relative à la partie non libérée des participations de la Banque Centrale de Tunisie.
• 115 MDT dans le cadre du renforcement de la réserve de résilience.

Banque Centrale de Tunisie : Répartition du résultat de l'exercice 2025